好意思国农业部（USDA）8月供需申报利空程度大超预期。昨日，好意思豆期价跌破遑急维持后连续下挫，国内两粕大幅跳水，领跌商品阛阓。
8月13日凌晨 ，USDA公布8月供需申报，8月供需申报动作USDA全年最遑急的申报之一，初次基于线上和线下调研给出的新年度作物单产预估，为阛阓对后续获利季产量判料定下基调，较5—7月的模子预估数据更有引导有趣。
物产中大期货农家具分析师陶圣炎暗示，USDA申报公布前，机构大齐以为申报将沿用6月底耕作面积申报的数据，并小幅上调单产。申报公布后，好意思豆产量、单产、结转库存均大幅高于前值和阛阓分析师预估，超预期利空外洋大豆价钱。因此，芝商所好意思豆主连快速跌穿下方维持并运转低位悠扬，暴露阛阓消化申报践诺后重估了波动区间，后续或延续跌势。
“从USDA申报8月数据来看，天然申报前阛阓还是预期本次月报偏空，但申报数据仍大超预期。”中州期货农家具分析师吴晓杰分析称，关于USDA申报前阛阓最体恤的2024/2025年好意思豆单产，USDA申报最新预估值为53.2蒲式耳/英亩，高于申报前阛阓预估均值52.5蒲式耳/英亩。此外，USDA申报还将新季好意思豆的耕作面积及收割面积均上调100万英亩分离至8710万英亩和8630万英亩。即使在2024/2025年度好意思豆出口预估小幅上调2500万蒲式耳的情况下，期末库存预估仍大幅上调至5.6亿蒲式耳，高于申报前阛阓预估的4.65亿蒲式耳，也高于7月预估4.35亿蒲式耳和2023/2024年度的3.45亿蒲式耳。因此，受2024/2025年度好意思国大豆单产和耕作面积的超预期上调影响，辉煌优配申报发布后CBOT大豆11月合约跌至988好意思分/蒲式耳。
弘业期货农家具分析师杨京告诉期货日报记者，本年好意思豆助耐久的天气较好，好意思豆助长优良率居高不下，USDA申报对好意思豆单产的预测为53.2蒲式耳/英亩，这是本年首个基于拜谒的好意思国大豆单产数据，后期天气握续理念念的情况下，好意思豆单产和产量仍有上调可能，好意思豆供应仍有可能连续增多。
凭证USDA申报，需求方面，由于近期好意思豆低迷的压榨需乞降中国入口的降速，仅增多了0.25亿蒲式耳。最终2024/2025年度好意思豆期末库存瞻望增多1.25亿至5.6亿蒲式耳，环比上调28.7%，辉煌优配库消比大幅高潮至12.76%。陶圣炎分析，库消比显贵增多导致好意思豆价钱核心进一步下调，USDA瞻望季度平均价钱下调至1080好意思分/蒲式耳，瞻望好意思豆主力合约后续运行区间为900~1080好意思分/蒲式耳。
“事实上，需求方面仍有好多变数。”杨京暗示，一是申报预估中国需求同比增多510万吨至1.268亿吨，而本年二季度中国生猪和能繁母猪存栏分离同比下降4.6%和6%，中国大豆需求能否达成如斯大的增长存疑；二是国内入口大豆库存压力仍然较为显明，8月入口大豆到港量为930.8万吨，较旧年同时849万吨的到港船期量增多81.8万吨，同比增多9.63%，预期8月份到港量增多，口岸入口大豆库存量呈高潮趋势；三是好意思国大选影响中国大豆采购程度，如若特朗普当选好意思国下任总统，中好意思营业战升级的可能性增大，中国对好意思豆的采购程度或会受到插手。
在陶圣炎看来，国内大豆所受影响来自两个方面。一方面，新作好意思豆价钱下降激发资本端坍塌，且丰产预期下油厂入口节拍的逐渐会进一步导致价钱的负反应；另一方面，USDA申报进一方法高了中国从巴西入口大豆的预期，且国内油厂在正榨利和高到港的驱动下守护高开机率，导致豆粕耐久濒临高库存、高压榨带来的供给压力，现货基差迟迟未见反弹，成交量握续低迷。
“现在来看，国内大豆、豆粕基本面难见显明改不雅，USDA申报对外洋大豆的超预期利空加重了阛阓悲不雅情感，国内豆系期价或延续跌势。”陶圣炎说。
杨京以为，当年好意思豆利空仍将握续，国内入口大豆库存仍在积累，豆类期现价钱将濒临较大的下行压力。
“短期好意思豆或利空出尽，还是来回了两个多月的丰产压力将阶段性开释，好意思豆合约短期连续大幅下降空间有限。”吴晓杰暗示，对国内豆粕来说，受好意思豆下降带来的资本牵累，2409合约连续下探，考验2900元/吨整数关隘的维持。但跟着近月现货压力开释，需要体恤国内四季度买船偏慢事实带来的供应裁汰预期，四季度国内入口大豆基本笃定为去库相貌，利于国内豆粕期现货价钱和榨利配置。
