11月1日，上交所发布公告称，为进一步复兴阛阓诉求，助力上市公司更好伙同政策导向、主办监不停念，上交所整理了比年来沪市比拟有代表性的30个并购重组案例，即日起以《并购重组典型案例汇编》的面容进取市公司发布。在案例的选取上，本次汇编涵盖的类型丰富多元，对产业并购、跨行业并购、收购亏空金钱、外洋并购、重组上市、摄取统一、要约收购等多种类型均有收录。

在编写的手法上，系统回来案例配景、往复架构、决议秉性，并对照面前政策要点对案例告捷作念法和可鉴之处作念出点评和阐明，致力专科、实用，便利阛阓主体参照践诺。

上交所暗示，为进一步换取上市公司和中介机构合规筹办鼓吹并购重组，这次并购重组案例汇编还挑升选取了“内幕往复防控失当”“标的公司财务作秀”“蹭热门式重组炒作股价”“盲目跨界标的失控”等4种负面类型对应的12个案例。上述案例的选取旨在提醒上市公司在并购重组历程中设备正确的发展不雅念、警惕谋划风险，体现了一线监管在饱读吹上市公司步伐、有用践诺高质地并购重组的同期，永久对各样“借势组之名、行套利之实”的失当并购往复高度热心、从严监管的明显导向。

活跃度进步

“国九条”发布以来，沪市公司系数新增流露首要金钱重组37单，相较客岁同期的26单，活跃度有所进步。

“并购六条”发布后，阛阓逐步从不雅望走向算作，新流露神志15单，其中10月21日—27日一周新增流露6单。规矩当今，2024年共新增流露42例，较2023年1月—10月的34例略有加多，举座相对有序。从往复类型来看，主要为大股东金钱注入及产业并购，占比约90%。

并购重组助推新质坐蓐力加快发展，要点热心入口替代、产业链安全和卡脖子范围等国度计谋援手产业。

在“硬科技”范围，并购重组有望助力上市公司竣事时间立异与资源整合，通过购买金钱或股权竣事扩伟业务限度、进步时间水平及阛阓竞争力。

2024年7月，普源精电刊行股份购买耐数电子67.74%股权获证监会甘心注册。普源精电主要从事通用电子测量仪器的研发、坐蓐和销售，通过并购，公司但愿拓宽产物布局、深切高卑劣延迟和时间协调，进步研发水慈祥自主立异才调、对标行业龙头企业，竣事从硬件向举座惩处决议的转型升级；增强公司产物在细分掌握范围的品牌效应。

从上市公司长期发展角度斟酌，并购的未盈利金钱若是有助于补链强链和进步关键时间水平、具有较好发展远景，则雷同有望助力公司提高质地。

士兰微于2020年7月运转控股子公司的少数股权收购，拟刊行股份购买国度大基金持有的集华投资19.51%股权以及士兰集昕20.38%股权。尽管在往复时点标的公司仍处于亏空状态，但标的公司已展现出邃密的基本面，从持久看故意于上市公司发展。通过这次收购，士兰微进一步推动8英寸集成电路芯片坐蓐线出奇工艺研发、制造平台的发展，增强公司坐蓐制造才和洽改日盈利才调。

援手产业整合，围绕主业开展转型升级，提高上市公司竞争力。产业并购强化主业谋划性，饱读吹同行业、高卑劣产业并购。饱读吹头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整协力度；饱读吹上市公司聚焦主业，理财投资用好并购重组用具，加大对同行业或高卑劣金钱的整协力度，提高上市公司质地。

本年，中直股份通过刊行股份购买金钱的花式，购买昌飞集团和哈飞集团100%股权，竣事了直升机业务的全面整合。公司通过本次往复整合航空工业集团直升机范围总装金钱，增强公司业务无缺性。

2024年6月，昊华科技刊行股份购买中化蓝天100%股权完成，本次重组匡助公司竣事氟化工产业链互补和协同。同期进步公司盈利才调，重组落地后，预测将进步上市公司的金钱限度、生意收入和净利润水平，有助于上市公司进一步拓展收入起原。

留心失当往复

近期政策指出对重组估值、事迹承诺、同行竞争和关联往复等事项，进一步提高包容度，更好发扬阛阓优化资源竖立的作用，拓宽了优质金钱注入上市公司的空间。但同期，饱读吹上市公司步伐践诺并购重组，并不料味着对“伪重组”“借说念重组套利或炒作”大开终南捷径。

在强本强基、严监严管的干线下，对较着违纪违警的算作，监管仍然会保持一以贯之的气派，切实保护好雄壮投资者利益，选藏成本阛阓“三公”原则。

关于跨界并购，结合上市公司步伐运作情况，不务空名诀别往复性质、往复目的等，判拒接易风险，严把注入金钱质地关，谨防盲目跨界、忽悠式重组。对屯壳炒壳、玩主见、忽悠式重组、盲目跨界等往复永久从严监管，打击各样阛阓乱象。

目的不纯、主张不准、操作失当的并购重组往复失败概率时常较高，最终导致往复各方的努力付诸东流，使投资者正当权柄受损。部分公司在停牌前股价大幅高涨，可能存在内幕信息浮现，进而导致重组失败。

如某公司股价在停牌筹办重组前大幅高涨，后经查实公司董事长涉嫌浮现内幕信息被证监会立案，公司圮绝本次往复。部分上市公司及阛阓主体存在“借势组之名、行套利之实”的不良动机。

如某上市公司流露重组预案复牌后股价大幅高涨，半年后重组往复圮绝，而公司持股5%以上进犯股东、原实质规矩东说念主已于收购圮绝前流露减持筹办并减持过半；部分公司被自媒体等贴上“重组主见股”标签，股价炒作严重偏离基本面，如重组标的不足预期甚而重组预期破灭，极易出现连气儿跌停。

本文作家：孙翔峰，起原：券商中国，原文标题：《刚刚，上交所最新发布！事关并购重组！》

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