8月27日至28日，华泰证券2025年秋季投资峰会在上海举行，本届峰会以“缱绻永恒，破卷立新”为主题，对2025年下半程宇宙宏不雅环境与市集行情进行了探讨与预测。
华泰证券暗意，揣摸四季度国内流动性宽松环境仍较为明确，市集在阅历估值与情感建造后，关留意心将转向企业事迹的实现情况。举座而言，中国钞票价值重估进度仍在继续，大意其永远重估趋势保持信心。
中国钞票价值重估仍在演进之中
华泰证券机构业务委员会主席梁红暗意，宇宙钞票成立正迟缓酿成更多元化和漫衍化的趋势。国内方面，一系列求实政策推动经济企稳与市集信心规复，DeepSeek激发宇宙对中国科技更动后劲的重估，并在权柄、债券、汇率等钞票价钱上迟缓演绎。跟着焦虑会议的召开，10月将成为不雅察中国经济下一个五年发展标的的焦虑政策窗口。中国正起劲于推动经济增长阵势向挥霍为主的内需开始转型，转型得胜的重要在于继续推动深脉络的结构校正。
在圆桌盘问递次，华泰证券首席宏不雅经济学家易峘暗意，本年以来，国内愈加积极有为的财政政策丰富性向上预期，揣摸后续财政政策将以“润物细无声”的神志保持千般性。“十五五”开局之年，稳增长的政策态度有望继续。国外方面，当今，好意思国关税政策对宇宙经济增长的冲击仍然可控，其中好意思元走弱对宇宙经济增长动能酿成较大的缓冲；昔时好意思国或保持货币宽松政策，重复国外财政政策也趋于宽松，下半年宇宙经济增长仍有一定韧性。
易峘还提到，自1970年以来，好意思元历经五次变嫌，现时投资者要警惕好意思元法币公信力的着落，在钞票成立中以更怒放的气派、愈加积极成立有稀缺性的钞票，包括股权钞票。
关于昔时一个季度市集照拂的话题，华泰证券接洽所长处、固收行业首席分析师张继强暗意，四季度国内流动性宽松环境仍较为明确，市集在阅历估值和情感建造后，关留意心将转向事迹能否跟进。此外，“十五五”讨论布局、反内卷政策鼓动、好意思联储降息等齐是市集值得关注的话题。
“现时股债性价比略有拘谨，在事迹尚待考证之时，债市受到的冲击有限。若股市延续涟漪上行，板块契机将是决定输赢的重要；若飞腾斜率变陡，则需对中期可能出现的反复作念好准备。总体来看，中国钞票价值重估仍在演进之中，黄金投资大意中国钞票永远重估趋势保持信心。”张继强暗意。
看好挥霍板块左侧布局契机
从量化模子角度，华泰证券接洽所金融工程首席分析师林晓明以为，现时钞票成立需留意周期位置与风险回避。
“好意思股历经两年飞腾后已处于本轮周期的高点，本年下半年将干涉下行趋势，来岁上半年好意思股的风险会更大，提出投资者严慎对待。跟着好意思国经济干涉下行周期，好意思债迎来成立性契机。”林晓明暗意，本轮A股周期滞后于国外市集，当今处于上行周期，长进相对乐不雅。
商品市集方面，黄金大周期上行告一段落，提出投资者以不雅望为主，不外其依然具有一定的避险价值。汇率方面，好意思股、大批商品齐处于阶段性高位，好意思元阶段性见底。铜价当今处于高位，若是接下来宇宙经济干涉下行周期，可能会转入下行。玄色系和原油当今处于相对低的位置，将以宽幅涟漪为主。
针对本轮A股行情的继续性、季度行业成立策略及永远左侧布局标的，华泰证券接洽所策略首席兼金融工程联席首席何康暗意，本轮行情介于2006年-2007年基本面开始和2014年-2015年流动性开始之间，现时流动性相对充裕，基本面还在磨底历程中，预期ROE的拐点在本年四季度出现，对市集从信心提振、生态优化、流动性开始转为基本面开始持乐不雅气派。
行业成立层面，何康提出在把捏干线的同期，要关注到市集已出现一定的超买迹象，提出预留部分仓位大意昔时可能出现的波动。
何康看好挥霍板块的左侧布局契机。他以为，当今市集抵挥霍的主流不雅点是短期低位补涨，但其背后蕴含了讨论周期见底、高股息、外资回流等更永远的逻辑。
需要谨慎的是，近期港股相对A股涨幅趋缓，AH溢价也到了较低水平。从机组成立角度，华泰证券接洽所策略分析师李雨婕以为，在机构依然深远参与港股投资确现时，钞票成立已不可只局限于盘问宽基指数的涨幅，而是细化到行业和个股。港股相对A股的上风赛说念在于互联网和软件、新挥霍及更动药以及处在货币和买卖条款双宽松下的港股腹地股，它们均处在一个景气趋势向好的历程之中。
李雨婕暗意，在流动性宽松的布景下，香港钞票重估干涉新阶段，即估值低位建造阶段告一段落，昔时将愈加留意行业成立、结构性契机和操作手段。从计谋角度看，港股已逐步成为一个领有诸多中枢钞票和稀缺钞票的本钱市集。
下一篇：没有了
